新时时彩和老时时彩有什么区别
盈峰资本管理有限公司

超300亿影视基金投资模式解密

文章来源:盈峰资本发布时间:2014-06-23

一边看着电影谈八卦,一边赚钱,以“娱乐宝”为代表的影视基金打开了投资者另类理财之门。据笔者了解,随着资本市场和文化产业界的融合,市场上出现了一批投资影视剧的理财产品。

数据显示,自2009年以来,以不同形式为投资影视行业设立的基金或者产品超过30只,规模约为350亿,产品?#25214;?#29575;在7%至25%浮动。不过,投资者?#36130;?#27915;洋参与影视基金之时,也需要注意其中四大细节。

产品种类五花八门

截至2014年5月底,中国电影票房冲破100亿元,全年预计将达到250亿元以上,巨大的赚钱效应吸引众多资金。自2009年以来,以不同形式为投资影视设立的基金或者产品超过30只,规模约为350亿,产品形式包括PE/VC、基金子公司产品、信托产品、投连险、有限合伙企业模式?#21462;?

最受到市场关注的?#21069;?#37324;推出的“娱乐宝?#20445;?#30446;前已经推出第二期,以7%的?#25214;?#29575;吸引了几十万投资者参与,也以100元门槛开辟了一条普通投资者参与电影之路。不过,这类是一种独一无二的品种,因为“娱乐宝”资金所投资的是一款投连险,投连险通过投资理财产品去参与影视剧投资。

除了“娱乐宝”之外,其他类型的产品门槛基本在100万以上,主要面向高净值客户。VC/PE是影视基金的主力军,目前产品数量已经超过20只,规模也超过300亿。比较大的是中影集团、中国出版集团、建银国际联合发起设立的目标规模50亿元的中国影视出版产业投资基金,还有中影集团、上影集团出资设立,国内首只以影视文化产业为主要投资方向的5亿元一壹影视文化股权投资基金?#21462;?

据Wind资讯数据不完全统计,目前问世以信托产品形式投资影视文化产业的产品有4只,为国投信?#23567;?#24433;视文化产业基金(一期)信?#23567;薄?#23545;外经济贸易信托的“一壹影视(一期)信?#23567;薄⒈本?#22269;?#24066;?#25176;的“闻萃影视投资信?#23567;保?#36824;有“五矿信托―影视艺术品投资基金结构化集合资金信托计划”。

还有借道基金子公司进军影视的产品,如深圳华宸未来资产管理的“博纳影视投资专项资产管理计划”。目前也有其他基金公司子公司和券商资管对这一领域有兴趣。

另外,有这方面资源的一些私募基金也瞄上此领域。如盈峰资本去年就发行了“海润盈峰影视基金专项资产管理计划?#20445;?#20170;年成立了麒麟盈峰电影基金,总规模2.36亿,是?#30340;?#23569;数投资?#32654;?#22366;电影的影视基金,并首度引入了海外的完片担保制?#21462;?#35834;亚控股也和博纳影业发起10亿人民币的影视专项投资基金。

两角度看?#25214;?#29575;

目前来看,影视基金?#25214;?#29575;在7%至25%左右,相较市场上的理财产品,?#25214;媛时?#36739;有吸引力,但需要从两个角度去理解这一?#25214;媛省?

首先,需要看?#25214;?#29575;来源。影视基金的?#25214;?#29575;来源主要是投资影视艺术作品的票房、版权收入、影视作品周边项目产生的收入等,但投资电影和电视剧风险和?#25214;?#24456;不一样。据笔者了解,投资电视剧的?#25214;?#20027;要来源首轮发行和网络版权,投资电影收入最大来源是票房。相对来?#25285;?#25237;资电影的不?#33539;?#22240;素更高。

“电视和电影的风险完全不一样,投资电影有点像B2C,投资电视剧有点像B2B,后者更可控。”盈峰资本合伙人吕丹表示,投资电视剧的风?#25214;?#23567;于电影,这是因为电视剧的买方主要是电视台,相对来说定价更可控。电影面向的则是大众,票房收入不稳定,非常有可能爆冷。“往往电视剧在播出去之前,首轮2家直播的卫视就已经?#33539;?#20102;。”

因此,这意味着投资者要选影视基金,要看投资电视剧和电影的占?#21462;?#22914;果是稳健型投资者可以选择电视剧投资比例?#32454;?#30340;产品,愿意承受风险的可以选择重点投资电影的产品。

第二,?#25214;?#29575;高低,往往意味着风险的高低。这需要投资者去观察产品结构。据笔者了解,目前影视产品?#25214;媛视?#22266;定性、“固定+浮动?#20445;?#32431;浮动模式。

如“娱乐宝”给出的就是7%的预期?#25214;?#29575;,对外经贸信托的一壹影视(一期)信托和北方国?#24066;?#25176;成立的“闻萃影视投资信?#23567;保?#32473;予的预期?#25214;?#29575;都在8%。有些产?#33539;允找?#29575;也遵循?#26696;招?#20817;付”的文化,因此这种产品更适合稳健型投资者。

不过,这种仅仅给予预期?#25214;媯?#21487;能也会导致投资者无法最大限度分享影视作品带来的“实际高?#25214;妗保?#26377;些采取“固定+浮动”的模式就更好。如海润盈峰影视基金专项资产管理计划就是如此,优先级LP的?#25214;?#20026;每年5%固定?#25214;?浮动?#25214;媯?#39044;期年?#25214;?#29575;为15%~25%。这类更适合有一定风险控制能力,不想冒太大风险的投资者。

不少PE、VC领域的影视基金按照最后票房收入等分配利润,其中存在不?#33539;?#24615;,因此?#25214;?#26159;浮动?#27169;?#20294;这一模式也可以最大限度地分享优质影视项?#30475;?#26469;的超额投资回报,适合激进型投资者。

四大细节不可忽视

影视基金仍属于新?#36866;?#29289;,投资者选择时需要注意四大细节。

第一,影视基金的风险控制手段。五矿国?#24066;?#25176;有限公司副总经理杨巍曾表示,影视投资中有四个方面的风险?#21512;?#30446;的前期选择风险、成本控?#21697;?#38505;、完片风?#25214;?#21450;发行风险。投资者需要了解,所要投资的产品如何去应对这四大风险。

尤其值得注意的是,其实海外市场针对完片风险有机构推出完片担保作为保障,国内暂时还没有这一措施。麒麟盈峰电影基金因为投资?#32654;?#22366;的电影,引入了完片担保制度,这就意味着,万一项目因完片保险商监管不当造成超预算或者无法如期完成,完片保险商将对该部分投资承担责任,从一定程度上化解了投资人的投资风险。但如果影视基金没有完片担保,投资者需要对这些基金的控制力做评估。也有信托产品会派专人去负责监督整个影视剧?#32435;?#27969;程。

第二,投资影视作品的分散?#21462;?#30446;前绝大多数影视基金的募集规模比较大,一般都超过10亿,其实本身也是进行分散投资,会布局很多影视剧。“投资者最好选择投资影视剧比较分散的产品,可能受单一影视剧票房不佳的影响?#31995;汀!币的?#20154;士表示。吕丹也表示,该公司管理的产品也规定了投资每个影视作品的比例,且规定90%以上投资电视剧?#21462;?

第三,有些产品是循环投资。因为投资影视剧,涉及到影视剧投资、?#32435;恪?#25773;放、回款等流程,有些产品不断滚动去循环投资,有些是影视剧拿到回款之后立刻分给投资者,后者更适合稳健投资者,风险?#31995;汀?


第?#27169;?#20135;品投资期限也值得关注,是影响流动性的重要一环。据了解,目前影视基金投资期限一般在3至6年左右。一般来?#25285;?#26399;限越短,风险会越低。其中?#32929;?#21450;一个残值处理期问题,以电视剧为例,往往存在二轮、三轮,甚?#20102;?#36718;播放权的出售,但是可能已经过了基金的存续期。一般产品有残值处理期,属于一种额外的?#25214;妗?#25237;资者需要注意这一条款,可能会有惊喜。
新时时彩和老时时彩有什么区别 广西11选5最后一期开奖结果 大众麻将怎么算番数 韩国快三官网98期 11选5走势图安徽时时网 今期6开彩开什么特马 湖北快3走势图爱彩乐 浙江61走势图带坐标 甘肃福彩天地报纸图 五分赛计划 助赢计划在线